煤飛色舞漲瘋了 大投行看好這三股(附股)

煤飛色舞漲瘋了 大投行看好這三股(附股)
2021年05月07日 15:15 新浪財經綜合

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投資研報

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  五一之后,伴隨著港股和A股市場中,周期股的集體起飛,關于國內外通貨膨脹以及順周期下投資機會的話題越來越多。截至2021年5月7日盤中,我們可以看到今年約4個月的時間在港股鋼鐵、有色金屬、煤炭行業中呈現個股普漲的行情,堪稱煤飛色舞行情。

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  其中鋼鐵股重慶鋼鐵股份、鐵貨以及有色金屬股中國有色礦業在今年以來都有暴漲超過100%的亮眼表現,尤其重慶鋼鐵股份今年以來累計漲幅更是超過208%!

  (重慶鋼鐵股份今年漲幅,行情數據來自華盛通)

  而煤炭股中煤能源、鋼鐵股馬鞍山鋼鐵股份、鞍鋼股份以及有色股中國宏橋今年以來也都有超過80%以上累計漲幅。

  (行情數據來自華盛通)

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  對于通脹的問題,國內外的機構和專家有著不同的聲音。

  美聯儲主席鮑威爾在近期利率會議后的新聞發布會上表示,今年通脹的暫時上升不符合加息的標準。在勞動力市場仍然疲軟的情況下,似乎不太可能看到通脹持續上升。

  但也有國內某券商首席經濟學家認為財政大舉發債、央行開啟印鈔機買單的背景下,通脹的到來是必然的。究竟當下通貨膨脹到了哪種程度,而在通貨膨脹的背景下,哪些行業個股值得投資者關注,我們來詳細看看。

  一、“全球通脹時代”降臨,貨幣寬松或仍持續

  年初以來,全球物價扭轉2020年低迷走勢,出現普遍走高跡象,從能源、工業原材料到食品等終端消費品價格均出現不同程度漲價。

  3月份美國、歐元區居民消費者物價(CPI)同比分別增長2.6%和1.6%,均創出兩年多新高。而土耳其、俄羅斯、巴西先后啟動加息抑制通脹,從各國CPI結構看,主要受能源、食品價格上漲帶動。與此同時,全球工業部門也感受到“物價上漲”壓力,全球主要經濟體工業品生產者價格(PPI)同比也呈現快速上漲勢頭,3月美國PPI同比上漲4.3%,創九年新高。

  來源:wind,國信

  而根據任澤平報告指出,國內2021年呈現“拿掉豬以后都是通脹”,除了豬價在跌,其他都在漲,原油、鋼鐵、銅、化工品等價格都在漲。

  國內出現了3月CPI同比僅0.4%,PPI同比則高達4.4%,一個“通縮”、一個通脹的奇特現象。

  來源:wind,渤海,圖為中國PPI和CPI同比

  對于當前國內的通脹水平,中信證券認為“碳中和”環保限產加上需求偏強帶動大宗商品價格大幅上漲,推升PPI漲幅同比高增長。另一方面終端消費和服務的需求尚未完全激活,核心CPI上行動能不足。

  短期來看,PPI層面的通脹還無法迅速傳導至核心CPI,預計貨幣政策也很難實質性收縮。

  而對于全球的通脹前景,光大分析師認為短期從全球貿易、制造業等指標看,全球經濟活動和需求較去年明顯回暖。但全球疫情存在反復,尤其是對新興市場商品國沖擊持續,意味著疫情對商品供給端沖擊比需求端嚴重。

  在就業仍未恢復的背景下,歐美央行有望繼續實施寬松政策,抑制美元走勢,能源、工業原材料和食品等商品價格有望維持高位震蕩,疊加低基數影響,全球主要通脹仍存在一定上行動能。

  二、大宗商品漲勢兇猛,鋼鐵、有色行業盈利大幅上調

  從近期的價格走勢來看,作為生產原料端的大宗商品,呈現漲價潮愈演愈烈的趨勢。

  截至北京時間6日收盤,倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格跌0.34%報9932美元/噸,盤中一度突破10000美元/噸關口,報10040美元/噸。今年以來價格漲幅接近30%。最新銅價距離歷史10190美元/噸的歷史高點僅一步之遙。

  來源:wind

  不僅是銅,受全球鋼材需求整體增長的拉動,全球鋼價也都在大幅上漲,目前報價已到1400美元/噸新高。

  去年全球鋼價格最低報價時僅420美元/噸,但現在每噸報價高達910-925美元,價格較去年翻倍有余。而美國國內市場的熱軋鋼價格更是已經飆到1400美元/噸。

  而根據wind上對于港股通行業盈利預期的數據統計,與一個季度前相比,鋼鐵、有色、軍工、煤炭、家電、石油石化的盈利上調超過了10%,而餐飲旅游、計算機、基礎化工、電力設備、商貿零售、傳媒、機械幾個行業居后。

  來源:wind,國信

  我們可以看到,鋼鐵行業與上一個季度之前相比,其2021年盈利預期增幅高達35%,排名第一;而有色金屬則以26%的2021年盈利增幅預期排名第二。

  這也某種程度上解釋了市場今年以來鋼鐵以及有色相關公司股價表現強勢的原因。

  三、高盛看高銅價上1萬5,推薦三家相關公司

  高盛集團的商品研究團隊此前發布報告,將未來12個月的銅價目標調高到11000美元/噸,理由是供應投資不足。

  報告稱,供應缺口規模創下紀錄,而且很快將面臨供應緊張,唯一的解決辦法是將銅價提高到創紀錄的新高。

  此外,盡管中國將繼續在大宗商品需求中發揮主要作用,但是未來十年里中國不會成為唯一的主要增長來源。隨著全球綠色能源轉型推動需求,銅價到2025年將達到創紀錄的15000美元/噸。

  來源:高盛報告

  高盛將銅稱為全球推動綠色零排放時代下的“新石油”。高盛認為在近十年銅業生產商投資回報不佳,導致了銅業生產商害怕銅價增長并非根本性改變,因此在過去一年中銅價大漲超80%之下仍未擴產。高盛預計,到2030年銅的長期供應缺口達820萬噸,是21世紀初銅牛市所制造缺口的兩倍。

  因此高盛也相應上調了三家銅業領先的公司目標價,高盛將紫金礦業(02899.HK)、五礦資源(01208.HK)及江西銅業股份(00358.HK)2021-23年盈利預測分別上調5-31%、22-60%及41-74%。

  并將上述三股目標價分別提升15%、22%及22%,給予買入評級,投資者不妨對于銅業相關公司多多關注。

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  風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請咨詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。

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責任編輯:張海營

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