保險資管去年賺大了:ROE平均21.2% 最高71.9%

保險資管去年賺大了:ROE平均21.2% 最高71.9%
2021年05月07日 06:33 證券時報網

  原標題:保險資管去年賺大了:ROE平均21.2% 最高71.9%

  證券時報記者 劉敬元

  去年的資管大年,讓保險資管機構也賺得盆滿缽滿。

  日前,保險資管公司2020年年報披露收官,除情況特殊的大家資產、大家養老和華夏久盈資產年報暫緩披露外,證券時報記者統計的31家保險資管公司(含4家養老險公司)2020年合計營收428.45億元,同比增長34.7%;合計凈利潤190.59億元,同比增長48%。營收和凈利的大增,甚至讓保險資管高管也忍不住感慨“數字嚇人”。

  頭部四家遙遙領先

  2020年,保險業的投資收益達到創歷史的1.1萬億元,而作為管理保險資金的主要機構,保險資管機構功不可沒,自然也憑借不錯表現,穩賺不少。

  年報數據顯示,31家保險資管機構2020年合計營業收入為428.45億元,同比增長34.7%;凈利潤合計190.59億元,相較2019年增長達48%,多數機構實現了盈利增長。

  從盈利額對比來看,四家保險資管機構遙遙領先。

  其中,泰康資產2020年凈利潤43.84億元,較2019年實現翻倍以上增長,增幅達127.1%,居行業之首。據泰康此前披露,泰康資產截至2020年末的管理規模超過2萬億元。

  平安資產2020年凈利潤31.54億元,排名第二,公司官網信息顯示其管理資產規模超過3.63萬億元。

  泰康資產和平安資產近年持續位居保險資管業盈利榜前兩位,不過排位時有變化。其中,2018、2019年,平安資產盈利排名第一,泰康資產次之。而在2017年時,泰康資產曾位列第一,平安次之。

  在泰康和平安之后是兩家國壽系機構,其中國壽投資保險資管公司2020年凈利潤22.32億元,同比增長27.7%;國壽資產凈利潤21.38億元,同比大增66.2%。國壽投資保險資管公司是新加入盈利頭部位置的保險資管機構,該公司是國壽集團旗下的另類投資平臺,原名國壽投資公司,成立于2007年,注冊資本37億元,于今年初宣布獲批保險資管業務,1月宣布更名為現名,業務范圍增加保險資管產品業務等。截至2020年末,公司管理資產規模近3300億元,簽約規模近5000億元。

  在盈利“四巨頭”之后,排名第五的是陽光資產。該公司2020年凈利潤9.15億元,同比增長43.3%。據公開信息,陽光資產目前受托管理資產規模大約在6000億元,其中第三方受托管理規模近年大幅增長。

  盈利排名第六至第十位的依次是國壽養老(8.16億元)、中再資產(7.93億元)、長江養老(6.20億元) 、太保資產(5.33億元)、太平資產(4.68億元)。

  此外,民生通惠資產、新華資產、華泰資產等10家機構,盈利額也在億元級別。也就是說,在31家保險資管機構中,有20家機構2020年的盈利達到1億元以上。

  與此同時,近年在擴大對外開放背景下成立的數家保險資管機構,業務逐漸起步。除2020年10月中旬才開業的招商信諾資產虧損以外,其他機構2020年均實現盈利,多數機構盈利增長,其中工銀安盛資產凈利潤增幅較大。

  ROE平均值21.2%

  除了盈利額外,比照凈資產收益率(ROE)指標還可看出保險資管機構去年的賺錢能力。證券時報記者據年報數據估算,上述31家機構2020年整體ROE達到21.2%。不過,不同機構之間的ROE水平存在較大差距。

  統計數據顯示,共計11家機構的ROE高于行業整體水平。其中,2020年ROE最高的是合眾資產,達到71.9%。合眾資產近年盈利穩定增長,2018年凈利潤為0.85億元,2019年接近2億元,2020年進一步增至2.86億元。該公司盈利金額相較其他機構來說并不算高,不過其資產比較“輕”,公司股本為2億元,2020年的股東權益僅4億元不到,是保險資管公司中凈資產較小的。兩相對比,合眾資產凈資產回報率指標就變得很高。

  ROE較高的還包括陽光資產、泰康資產、民生通惠資產、工銀安盛資產、平安資產,它們的ROE水平都超35%。

  盈利額較高的機構方面,泰康資產、平安資產的ROE要明顯高于國壽資產和國壽投資保險資管公司,這也是盈利和凈資產綜合影響的結果。國壽資產和國壽投資保險資管公司2020年平均凈資產均高于百億,是資產最重的兩家保險資管機構。因此,盡管盈利額居前,但國壽資產和國壽投資保險資管公司的ROE在保險資管業中并不算太高,甚至與行業平均水平相比還略低。

  業界關注ROE的原因在于,這可能與機構的市場化程度存在一定關系。在ROE高的前提下,公司達到了股東要求的回報水平,更易推進配套的市場化措施,比如推出充分的薪酬激勵機制。

  管理費收入大增

  保險資管機構的盈利大年,離不開營收以及營收“大頭”——資產管理費收入的快速增長。

  根據披露資產管理費收入的15家保險資管機構數據,其2020年合計資產管理費收入162.70億元,同比增長57%,管理費收入在營業收入中平均占比85.8%。

  各家機構的資產管理費收入普遍取得了不小的增長。例如在管理費收入居前的機構中,泰康資產的資產管理費收入同比增長73.2%,達到75.2億元;國壽養老管理費收入增長27.1%;長江養老管理費收入增長60.4%;新華資產管理費收入增長23.2%;華泰資產管理費收入增長72.5%。

  保險資管公司的資產管理費收入,主要來源于受托資金的管理費收入以及發行資管產品的管理費收入。其中,受托資金主要是母公司險資,以及各類養老金、銀行理財等第三方資金;發行的資管產品則包括債權投資計劃、股權投資計劃、組合類產品等。

  對于去年資產管理費收入的大增,一家凈利潤增速在50%以上的中小保險資管公司高管稱,受托資金的權益類和固收業務投資業績都不錯。此外,去年也是保險資管注冊備案債權投資計劃等產品的大年,組合類保險資管產品規模大增,以及受益于去年股市行情較好,相應地也會促進保險資管公司管理費收入的增長。

  從披露管理費收入來源的機構來看,成立時間較長的大中型保險資管公司,收入來源較多;而新成立的保險資管公司,業務處于起步階段,大多僅受托管理母公司資金,管理費來源較為單一。

  此外,保險業界人士近年還關注管理費的構成變化及其反映的趨勢,即保險資管機構的盈利模式正在從類息差模式轉向管理費收入模式。過去主要依靠的費率固定的基礎管理費已經越來越“薄”,如今更多轉向績效管理費,而后者取決于能否為委托人帶來良好收益,也就是要看核心的資產管理能力。

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責任編輯:戴菁菁

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