嘉實基金梁銘超、微博大V@楚團長瞎扯淡:定投要趁早?長期堅持?不斷止贏?切忌止損

嘉實基金梁銘超、微博大V@楚團長瞎扯淡:定投要趁早?長期堅持?不斷止贏?切忌止損
2021年05月08日 13:22 新浪財經

基金紅人節|金麒麟基金大V評選 百位大咖入圍→投票

  “配置資產講究東方不亮西方亮,美股作為分散風險的資產,還是很值得配的。”

  “達里奧說過,預測很難。沒有基金經理能通過預測賺取阿爾法的。”

  “很多基金經理會通過選個股獲得阿爾法,但很難有人通過擇時獲得阿爾法。所以還不如傻傻地去定投。”

  “找定投標的講究三高標準,高波動、高成長和高景氣。”

  “定投如果對行業研究沒那么深,就選寬基指數。如果覺得哪個行業指數還能漲,就選擇這個行業的指數。”

  近日,新浪財經“基金紅人節”暨2021金麒麟基金大V評選進行中,在微博連麥直播活動中,嘉實基金平衡風格投資總監梁銘超,對話基金大V儲松竹@楚團長瞎扯淡,針對“核心資產止跌回升,短暫反彈or王者歸來?”這個話題展開討論。

  以下是直播內容的觀點匯總。查看視頻

  長期定投,用時間換空間

  配置資產講究東方不亮西方亮。我很早說美股可以作為分散風險的資產去配一點。大家都覺得美股高,實際上今年納斯達克指數略微調整了10%就又漲回去了。

  國內資產在風險收益各方面也都不一樣。現在港股跟A股的走向比較接近了。所以資產分配時,可以美股、債券、A股都平衡著配些。

  對于有些業績挺好的行業基金或股票,可以用定投的方式參與。擇時這個東西不靠譜,包括達里奧也說過,預測是很難的,沒有基金經理能通過預測去賺取阿爾法。因為預測是很多變的,既要判斷大盤,還要疊加各種因素,包括海外市場、國內流動性、地緣政治等等,考慮這些因素疊加,是判斷不出結果的。

  很多主動基金經理會通過選個股獲得阿爾法收益,但很難有人通過擇時獲得阿爾法。所以還不如用傻傻的定投。

  我自己也測算過,在3400點定投中證指數或者創業板指數,長期堅持只要等到下一輪牛市是能獲得超額收益的。

  對定投者來說,積累的時間越長,用時間換空間,只要熬到整個市場的微笑曲線往上走了,收益就慢慢來了。

  當然定投的時候也要選正確的標的,有個參考方法就是《基金定投:讓財富滾雪球》里提到的三高指數,高波動、高成長和高景氣。

  選高波動要見仁見智,像鋼鐵煤炭類的周期股,長期區間震蕩,波動大收益也沒那么好,選就選跌的多同時漲的時候也要漲的多的。然后是高成長和高景氣,這樣股價才能不斷創新高。

  拿這三點做定投,歷史表現都會不錯。當然不同階段有三高特征的行業是不一樣的。比如2005~2007年是房地產漲得很好,有很高的成長性。到現在就是芯片、信息技術、醫藥有三高特性。

  那中國經濟的未來方向在哪里,這是需要研究的,做好研究,定投下來才容易堅持。

  定投要趁早,長期堅持,不斷止贏,切忌止損

  那具體定投下來,有些原則要注意。一是定投要趁早。不要因為現在覺得很高了,就不去做了。我們測算下來,即使在牛市高點就開始定投,投到下一個牛市的周期也能賺錢。而且如果在牛市最高點,調整起來也很快,可能有兩三個月就恢復正常水平了。像2015年牛熊切換就一兩個月時間,就算在高點投了,也沒多少本金。

  第二是定投要長期堅持,不斷止盈。比如你在一輪牛市周期年化到了15%,投了五年,有75%的收益,你就止贏掉再開啟一輪。下一輪再來五六年,再止盈。就相當于每年收益都有10~15%。

  這個水平還是不錯的,能跑贏理財加通脹的收益率。

  第三是定投中間肯定有波動,切忌止損。我身邊有很多案例,很多人長期定投創業板,結果在2012年就不投了,錯過了2013~2015年創業板上漲的機會。同樣如果你沒有在2018年跌的最狠的時候定投,就相當于錯過了很多優質白馬股價格最低的時候。

  彼得林奇說市場越是恐慌,越在給你便宜價格買入好公司的機會。

  定投看情況選寬基指數和行業指數

  具體定投什么標的呢,如果你對行業研究沒那么深,就選擇寬基的指數。如果你覺得哪些行業有很好的前景,就選擇這個行業。

  寬基指數和行業指數最大的區別是寬基指數分享了整個市場的收益,如果是大牛市來了,寬基指數能跟著整個市場一起漲,如果熊市來了,寬基指數一定是跌的,但一些行業指數可能還是漲的,比如有結構性行情的時候。所以盈虧是同源的。

  那定投行業指數最大的風險就在于萬一看錯行業就麻煩了。我個人覺得可以多選幾個方向,比如科技、消費、醫藥、高級汽車等行業,都鋪開。

  比如有中證的滬港深科技指數,就幫我們把A股的硬科技都放進來,像手機產業鏈里的京東方、香港互聯網板塊里的騰訊、小米、京東、阿里、美團這些。這會是不錯的方向。

  如果看得準,被動產品在牛市里的收益更高

  投主動的話就選優秀的基金經理去投,比較來看其實各有利弊。不過現在隨著指數基金包括ETF基金的種類越來越豐富,去年今年又發了這么多指數型產品,工具化的東西會越來越多,如果看得準,被動產品在牛市里帶來的收益會更高。

  因為像前幾年一些龍頭白馬表現得很好,在指數里的權重上限可以上升到15%。而現在大部分主動型基金一只股票只能配最多配10%。而且指數基金的費率更低。

  在現在強者更強的局面里,有些被動指數能PK掉一些細分領域的主動型基金。比如2019年選芯片指數,和主動的大佬收益就差幾個點。2020年選新能源電池指數,收益也是能進全市場前幾的。

  所以如果選對了標的,收益會很不錯。最近幾年基金里拿冠軍的都是在某些行業比較重倉的,其實就和行業指數的情況比較接近了。

  當然如果想分散配置各個行業,那被動很難跑贏主動。

  所以就看投資被動基金是什么心態,如果是看好某個行業,長期覺得有機會,那就被動效果好。比如前幾年直接買白酒指數,那全市場很少有產品能跑贏白酒指數。

  未來肯定有個賽道行業會跑得最好,所以如果你研究得足夠深,配對了,那長期收益是很好的。

  另外行業ETF的發行也有很多坑,投資者要多關注。我們之前做過一個統計,說2020年7月以來發行的各種行業ETF有十幾個,從發行日到現在普遍凈值都是跌的。

  原因就在于很多基金公司當時看到行業熱,就發行了ETF,比如2021年2月4號發的新能源,現在已經跌了20%了。所以這些行業ETF就像一把刀,會用的人能把到耍得很漂亮,當投資者個人能力不夠高時候,結果就很糟糕。

  像主動型基金研究更偏定性,有點像挑對象一樣。你覺得這個人靠譜,就買他了。對主動型基金經理,研究偏定性,這個人是怎么樣的,要靠訪談、跟蹤、各種各樣的持續的研究來了解他賺的是什么錢,性格是不是穩定,狀態怎么樣。

  最后你挑到他了,就跟著他。可能最后他業績不好,但你判斷他投資邏輯正確,工作也勤奮,那他做好的概率會比不靠譜的稍微高些,那就行了。

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責任編輯:常靖蕾

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